中金：今明两年主要城市或陆续迎来房价企稳拐点

背景与问题

当前房地产市场持续调整，市场普遍关注价格何时能够触底企稳。中金公司的此次研判，旨在通过量化指标对全国更多城市进行房价拐点预测，为判断市场转折提供参考。其核心问题在于：房价企稳的时间点与扩散路径将如何展开。

核心内容

中金公司的分析框架和核心结论如下：

1. 核心研判方法：报告基于两个关键指标进行评估：
   • 二手房挂牌去化周期：衡量二手房市场的库存消化压力。
   • 总住房供需打分：评估城市整体住房市场的供需平衡状况。
2. 关键预测与调整：
   • 拐点时间表：预计2026年将有“几个城市”率先迎来房价环比走稳的拐点。到2027年，这种企稳趋势有望扩散至库存条件较好的主要城市。
   • 市场展望调整：上调了2026年二手房销售面积的展望，显示出对二手房市场交易活跃度的相对乐观预期。但同时，维持了对新房销售和投资的展望不变，表明对新建住宅市场仍持谨慎态度。

意义与影响

1. 市场预期引导：该研判为市场提供了相对明确的、基于分析的时间线预期，有助于稳定情绪，引导市场参与者形成更理性的判断。
2. 揭示市场结构性分化：预测强调了企稳将是一个渐进、非均匀的过程，从少数城市逐步扩散。这表明未来市场复苏将呈现显著的城市间分化，库存与基本面条件将成为决定城市房价走势的关键因素。
3. 二手房与新房市场信号背离：报告对二手房销售展望的上调与对新房展望的维持，揭示了当前市场的结构性特点：二手房市场可能凭借其价格灵活性率先活跃，而新房市场在库存、开发商信用等因素影响下，回暖节奏可能滞后。这为不同市场参与者的决策提供了不同维度的参考。